中国经济，从“稳中有进”跨入“稳中向好”
◆上半年6.9%的增速，市场上普遍反映是超预期
◆当前宏观经济比预期要好的内在逻辑是什么?这是最重要的一个问题。它是政策性的逻辑还是市场性的逻辑?市场性的逻辑是稳定的逻辑还是短期性因素?这是我们要探讨的更深层次的问题。
◆经济发展中又还有哪些需要应对的下行压力?
◆未来的宏观政策取向如何精准把握?
◆围绕这些问题，本刊记者约访了中国宏观经济研究领域的核…
◆上半年6.9%的增速，市场上普遍反映是超预期
◆当前宏观经济比预期要好的内在逻辑是什么?这是最重要的一个问题。它是政策性的逻辑还是市场性的逻辑?市场性的逻辑是稳定的逻辑还是短期性因素?这是我们要探讨的更深层次的问题。
◆经济发展中又还有哪些需要应对的下行压力?
◆未来的宏观政策取向如何精准把握?
◆围绕这些问题，本刊记者约访了中国宏观经济研究领域的核心学者
“去年我们说‘稳中有进’，当时底气还不是很足，到了今年一季度实现了6.9%的增长，大家还是有点怀疑，而现在我们完全有充分的信心认为，我国经济已经取得了稳中向好的成绩。连续两个季度6.9%的增长来之不易，这个增长是和经济自身的内生动力增强相一致的，也是和全球经济走向复苏的新周期相一致的。”
正如中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才接受《瞭望》新闻周刊记者采访时的积极表述，上半年中国GDP同比增长6.9%，比去年全年增速上升0.2个百分点，不仅高于年初政府工作报告设定的6.5%左右的增长目标，而且在全球范围内也位居前列，这一增速令中国经济乃至世界经济倍受鼓舞。
那么，是什么因素支撑了上半年超预期的增长?外部环境对中国经济影响几何?经济发展中又还有哪些需要应对的下行压力?未来的宏观政策取向如何精准把握?围绕这些问题，本刊记者约访了中国宏观经济研究领域的核心学者。
受访专家(排名不分先后，以姓氏笔画为序)
牛犁：国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任
毕吉耀：中国宏观经济研究院副院长
刘元春：中国人民大学副校长、中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长
陈彦斌：中国人民大学经济学院副院长
宗良：中国银行首席研究员
徐洪才：中国国际经济交流中心副总经济师
内部动力结构改善明显
《瞭望》：对于上半年6.9%的增速，市场上的普遍反映是超预期。国内方面，究竟是什么因素支撑了这样的增长?
徐洪才：首先是投资速度回升、投资结构优化。去年固定资产投资增长明显回落，只有8.1%，今年上半年同比增长8.6%，提高了0.5个百分点。今年一季度最高时是3月份的9.2%，这里面主要还是基建投资和房地产投资拉动，但到了5月份以后，房地产投资有所回落，这与我们有针对性的调控政策是相一致的。
这其中，民间投资增长7.2%。去年8月份最低时只有2.1%的增长，到年底恢复到3.2%的增长，而今年上半年已经到了7.2%。这说明前期我们鼓励民间投资的政策已经取得了一定的效果。
分地区看，东部地区投资增长依然保持强劲，增速达到9.1%，中部地区增长10.1%，西部地区增长10.7%。区域投资结构也有所优化。
其次是消费继续扮演经济增长的主要动力。1～6月份社会消费品零售总额同比增长10.4%，和去年年底持平。但今年年初消费增速出现一定下滑，大家还以为消费增长低于10%可能成为一个常态，但最近几个月明显恢复正常。
再者是第三产业快速发展。今年上半年，一、二、三产业的增长速度分别为3.5%、6.4%、7.7%。第三产业依然领先于其他两个产业的增长，对经济增长的贡献第三产业也是最高的。上半年一、二、三产业对经济增长的贡献分别为3.3%、36.5%和60.2%，也就是第三产业对经济增长的贡献超过了60%。去年年底的时候，第三产业贡献是58.4%。现在又提升了近2个百分点，说明产业结构进一步优化。
牛犁：经济稳中向好，超出预期，主要在于以下几个方面：
第一是供给侧结构性改革确确实实让传统制造领域结构得到了显著优化，生产积极性提高了;
第二是价格因素的推动，企业效益明显改善，所以积极性提高了;
第三是补库存的因素，库存从2014年下半年开始节节下降，从去年下半年开始进入补库存阶段，产成品存货拉动工业生产;
第四是外需因素。世界经济温和增长拉动外贸出口增速明显好于预期，上半年净出口对经济增长的贡献率由上年同期的-10.4%转为3.9%，对经济增长的贡献度增加了0.97个百分点。
宗良：中国经济正在走向高质量的中高速增长，三大需求的平衡增长是其显著特征之一。过去一段时间，投资是发展的主因。但现在，中国的经济不是简单靠投资。三大需求的平衡对拉动经济发挥了很重要的作用。
消费上，在拉动经济总增长空间中占比达63.4%。
出口方面，在人民币计价出口增加15%左右的背景下，上半年进出口增长19.6%的成绩是2011年以来最好的状况。
投资而言，去年全年8.1%，现在上半年8.6%。这里面制造业投资在增加，基础设施的投资21.4%，房地产行业的投资8%多一点。
这就形成了三大需求共同拉动经济的局面。
刘元春：当前宏观经济比预期要好的内在逻辑是什么?这是最重要的一个问题。它是政策性的逻辑还是市场性的逻辑?市场性的逻辑是稳定的逻辑还是短期性的因素?这是我们要探讨的更深层次的问题。
我们之所以对6.9%的增长速度没有预计到，国内方面主要是两方面因素超出了预期。
一是消费，在于城市的消费升级和最关键的农村的消费升级。这种消费升级起到了积极促进作用，包括三四线城市汽车消费状况很好，三四线城市的住房消费状况也很好，带来目前整个三四线城市城镇化内涵提升发生了质变。这是我们判断中国消费市场和中国房地产市场出现误差的几个关键性的原因，对中国的微观基础发生的一些结构性的变化关注不够。
二是更加积极的财政政策。我们一直提积极的财政政策，实际上是更加积极的财政政策，政府上半年的赤字有6700多亿元，基础建设上半年投入5.9万亿元，同比增长20%多。但这种强劲的积极性可能不是建立于政府的财政收入全面改善的状况之上的，政府型的增长、国有企业的增长是不可持续的，原因是我们的债务约束太高。这需要关注。
外需好转做出重要贡献
《瞭望》：上半年，外贸出现较大幅度增长，如何看待国际经济形势对国内经济的影响呢?
刘元春：前几个季度，世界经济已经走向比较稳定的复苏逻辑。有几个显著标志：
一是大宗商品价格的逆转，
二是龙头国家经济的复苏，
三是整个世界景气的轮转，更重要的基础参数是实体经济投资增速开始反转。
为什么世界经济增速复苏对中国的经济作用这么大?我们的出口增速由负转正所产生的宏观效应，从核算的角度推动作用不是那么大，但核算里面的外需作用大大低估了出口增长对中国经济拉动的作用。二季度的数据可以非常明显地看到，几十个工业行业利润改善的情况在稳步向中下游进行传递，这是很稳定的一种力量，它可以变成今年经济增长很重要的一个基础。
毕吉耀：全球经济迎来一个久违的周期性的复苏，外贸进出口的表现特别是出口的表现印证了这一点。去年、前年的出口是负增长，今年一下子提高到15%以上，这跟全球回暖有很大的关系。种种迹象表明，在经历国际金融危机以来持续八年多的深度调整后，世界经济目前正在出现一些向好的势头，尽管一些深层次的问题尚未解决。今年世界经济有望实现近年来最快的增长。
对于我国来说，外部发展环境发生了深刻复杂的变化。特别是特朗普执政以后，美国外交政策力度调整比较大，这给全球经济带来很多不确定性。人们一直担心两件事：
一个是英国公投脱欧。大家认为英国脱欧以后，未来不光是对欧盟一体化进程造成干扰和影响，而且对全球经济也会带来一些影响;
二是特朗普的当选。由于特朗普上台后反全球化浪潮、保护主义色彩进一步增强，大家比较担心其对世界经济复苏的影响。
但从目前的情况来看，中美关系比较稳定。特朗普政府并没有像当时竞选时所声称的那样把中国列入汇率操纵国，也没有对中国采取强烈的贸易保护主义措施。也就是说，外部环境在不确定中趋于稳定。
主要经济体经济复苏步伐在加快。
美国经济复苏势头相对比较巩固，美联储连续几次加息，也表明了美国经济在向好;
欧洲受人口老龄化和结构性问题影响很难有较快增长，但从最近七八个季度来看，同比增长从以前的1.5%～1.6%之间提升到1.7%～1.9%之间，属于稳定温和的增长;
日本经济形势也好于预期。
从中国上半年的出口来看，出口增长最快的还是对美国、欧洲、日本等传统经济体。虽然中国已是世界第二大经济体，但三大经济体复苏对中国的影响还是很大的。今年上半年经济增长亮丽，除了国内的努力以外，外部的环境好转也是非常重要的。
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